欧元区通胀上升势头料无法持久 将多年低于目标

路透调查显示，欧元区通胀上升的势头不太可能持久，经济从疫情引发的衰退中缓慢复苏，将令物价增幅多年低于欧洲央行的目标。

【资料图】

欧元区再度实施封锁继续打压经济，经济陷入双底衰退，3月1-5日对约80名经济分析师进行的调查显示，经济在下一季反弹后，未来两年增长动能将会放缓。

对政策制定者而言，近几周来债券收益率急升，可能进一步压抑经济活动，也让问题更为复杂。

尽管调查显示，平均通胀率今年稍后将升至接近于央行的略低于2%的目标，36位分析师中的31位、也就是逾85%分析师称，物价涨幅无法持续，将有多年保持在目标之下，这呼应了欧洲央行官员的说法。

调查显示，第四季通胀率将缓步升至1.9%，但全年平均通胀率仅1.4%，明年放慢至1.2%。欧元区2月消费者物价调和指数(HICP)初值较上年同期上升0.9%。

“种种因素交叠造成通胀曲线陡化，但关键问题是这些因素是否在根本上足以标志这是‘可持续’的，”荷兰合作银行全球经济及市场研究主管Jan Lambregts说。

“显然有证据支撑再通胀题材，但通胀难题的一些关键部分--主要是薪资增长--仍然不见踪影。最近的物价压力仍属于成本推动下的上涨，比较不可持久...最糟糕情况下甚至可能会长期通胀趋缓。”

33位受访者中有22位称，最近收益率大涨是一种不合理的金融环境收紧，欧洲央行应该会予以应对。

“欧洲央行领导层对名义收益率攀升感到不安，尤其是复苏还处在这种初始阶段，”野村分析师说。

“我们的结论是，未来几周欧洲央行将不会容忍名义收益率上升--至少要见到基本物价压力更强、松绑防疫限制举措和增长意外上升等使名义收益率上升得有凭有据。”

34位分析师回答了另一个问题，其中23位表示，鉴于疫情仍在肆虐，未来一年经济面临的最大风险是新冠病例激增和疫苗接种缓慢。

欧元区经济在2020年第四季度萎缩0.6%后，预计今年第一季度萎缩0.8%，第二季度增长2.1%，与上月调查预估持平。预计第三和第四季度经济将分别增长2.2%和1.3%，而此前预估分别为1.9%和1.2%。

预计欧元区经济今年和明年的平均增长率分别为4.3%和4.2%，2月时的预测分别为4.3%和4.0%。

回答另一个问题的35位分析师中，有22位表示，欧元区的区内生产总值(GDP)将需要一年多的时间才能恢复到疫情前的水平，理由是经济活动停滞和失业率上升。

“需求仍是关键。尽管政府的支持措施可能避免了消费者支出更严重的下滑，但被压抑的需求只会在经济重新开放后提供暂时的动力，”荷兰合作银行的Lambregts表示。

“更令人担忧的是，在防疫限制解除后，那些完全退出劳动力市场的人是否能够很快回来。劳动力市场至少要等到2022年年中才会完全正常化，这与我们对GDP的预测一致。”

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